小編：中美貿易磋商第一階段結果利好，是否會(huì )成為四季度市場(chǎng)的一個(gè)“利器”?

　　賈浩明：受到貿易摩擦利好提振后但市場(chǎng)預期變弱的影響，對于中國出口到美國的機電產(chǎn)品影響不小，壓制了板材的需求。從基本面來(lái)看，熱軋、中厚板鋼廠(chǎng)庫存高于去年同期，板材庫存相對螺紋庫存有小幅優(yōu)勢，造成了“長(cháng)弱板強”格局，目前供需矛盾仍在積累，但經(jīng)過(guò)持續的下調后，價(jià)格大跌的動(dòng)能衰竭。

　　小編：那么四季度基建和房地產(chǎn)用鋼需求怎么看?

　　賈浩明：房地產(chǎn)方面，看到一些利空消息，土地成交面積有所下降，國家還在調控房地產(chǎn)市場(chǎng)，但政策真正傳導到下游需求仍需要很長(cháng)一段時(shí)間，另外，國內房地產(chǎn)存在南北地區不均衡現象，北方地區建筑沒(méi)有增長(cháng)甚至有所下降，而南方增長(cháng)比較快。冬季不適合工地開(kāi)工的現象只出現在北方，南方并不受此影響，因此綜合來(lái)看10-12房地產(chǎn)用鋼需求很難有快速下降。

　　基建方面，近一兩個(gè)月相關(guān)部門(mén)多次提到基建加速補短板，但是統計局最新數據顯示，2018年1-8月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農戶(hù))415158億元，同比增長(cháng)5.3%，增速比1-7月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，降幅比1-7月份的0.5個(gè)百分點(diǎn)收窄。這同樣意味政策托底需要一段時(shí)間才得以顯現，未來(lái)我不認為整體消費趨勢有多好。但從鋼材需求季節性比較明顯的特征來(lái)看，10月和11筑鋼材等品種的消費會(huì )相對好于8、9月份。

　　小編：近期國家資金扶持，終端資金是否有所轉好?貿易商目前心態(tài)如何?

　　賈浩明：當前價(jià)格高位下，貿易商資金容量有限，能留在這個(gè)市場(chǎng)的多數是一些優(yōu)質(zhì)、穩健的企業(yè)。這些企業(yè)不管銀行授信增加也好，還是承兌額度增多也好，賭行情的意愿都不大。

　　生產(chǎn)企業(yè)現金流情況較好，鋼廠(chǎng)能夠通過(guò)挺價(jià)維持高利潤格局。下游方面或多或少存在一些資金問(wèn)題，主要不在于材料費用，而是土地費和其他資金成本占用，但季節性建設任務(wù)會(huì )有保障，因此所以資金面現在不會(huì )有太大壓力。

　　小編：目前鋼材市場(chǎng)對采暖季環(huán)保限產(chǎn)政策爭議較大，預期限產(chǎn)力度是弱于去年的，您怎么看?

　　賈浩明：首先從涉及的地域來(lái)看，今年秋冬季節涉及的地理面積較廣�！�2+26城市”無(wú)疑還是環(huán)保限產(chǎn)主體部分。此外汾渭平原也會(huì )限產(chǎn)，涉及城市有重疊，但還有一部分城市新增，后期長(cháng)三角有可能也有限產(chǎn)預期。

　　其次，從持續時(shí)間和力度上看，去年11月15日開(kāi)始限產(chǎn)，今年部分地區10月1號就開(kāi)始錯峰生產(chǎn)，時(shí)間上多了一個(gè)半月;當然今年生態(tài)環(huán)境部明確禁止環(huán)�！耙坏肚小�，對應不同企業(yè)情況進(jìn)行不同比例的限產(chǎn)。綜合來(lái)看，今年限產(chǎn)的實(shí)際影響量并不見(jiàn)得會(huì )小于去年同期。

　　目前鋼廠(chǎng)庫存低，尤其是螺紋鋼明顯低于去年同期，鋼廠(chǎng)并無(wú)太大壓力，旬度結算價(jià)格預計不會(huì )有很大調整。

　　小編：本周我們看到，鋼材社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存增幅不太明顯，那么后期庫存怎么看?

　　賈浩明：像往年一樣，臨近年底累庫的現象肯定會(huì )出現，據數據統計本周螺紋產(chǎn)量357.84萬(wàn)，降8.49萬(wàn)噸;廠(chǎng)庫205.08萬(wàn)，升3.87萬(wàn)噸;社庫295.93萬(wàn)，升6.28萬(wàn)噸，總庫升10.15萬(wàn)。

　　這么多不確定因素導致節前持重倉存在壓力，市場(chǎng)心態(tài)多以獲利為主，輕倉過(guò)節，短期價(jià)格回調符合預期。

　　但前面提到，需求端仍然面臨繼續收縮可能性，那么后期庫存或進(jìn)一步上升，庫存增倉的速度，終端需求的力度，值得高度關(guān)注。

　　小編：那么您怎么看節后鋼材市場(chǎng)?

　　賈明：節后市場(chǎng)庫存繼續累積是大概率事件，加之后期下游施工影響需求停滯，而期貨價(jià)格標的與現貨價(jià)格關(guān)系緊密，隨著(zhù)01期貨的交割，預計近期市場(chǎng)價(jià)格表現不會(huì )太好。